米乐M6官网（一）公司是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事 CAD 相关软件的研发及推广销售业务。公司凭借多年 CAD 核心技术积累、产品创新能力以及行业经验，为用 户提供浩辰 CAD、浩辰 3D、浩辰 CAD 看图王等产品以及围绕前述产品的相关服务。CAD 软件系计算机辅助设计软件的缩写，指设计人员利用计算机及其图形设备， 完成设计任务的软件，是研发设计类工业软件的重要组成部分。研发设计类工业软件可以有效提升设计效率，应用领域广泛，对工业发展具有重要作用。此外，CAD 的云化 是 CAD 技术发展的趋势，可以实现跨平台跨组织的协同设计与交流，从而进一步扩展 CAD 应用场景，提升 CAD 应用价值。公司成立于 2001 年，依托多年在 CAD 软件领域的持续创新和技术积累，于 2013 年正式发布具有自主核心技术的 2D CAD 平台软件。历经 20 年发展，公司已在 2D CAD 软件的显示引擎、性能优化、数据处理、协同设计等方面取得突破，实现运行速度、功 能完备度、可靠性、可扩展性等方面接近或局部超越国际主流产品，部分技术达到国际 先进水平。随着产品竞争力不断增强，浩辰 CAD 在全球市场得到了广泛应用，用户遍及建筑、 电力、石化、水利水电、模具、铁路、船舶等专业领域。在境内市场，公司多类产品数 次中标“中央企业软件联合采购项目”，用户覆盖全部 97 家央企（数据来源为国务院国 有资产监督管理委员会 2021 年 12 月 23 日发布的央企名录）的 60%以上，包括中国建 筑集团有限公司、中国电力建设集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国长江 三峡集团有限公司、中国机械工业集团有限公司、中国中车集团有限公司、中国船舶集 团有限公司等全国知名央企或其下属企业，以及华为技术有限公司、农夫山泉股份有限 公司、三一集团有限公司、滨化集团股份有限公司、无锡威孚高科技集团股份有限公司、中衡设计集团股份有限公司、北京精雕科技集团有限公司等大型知名企业。在境外市场， 公司与日本、韩国、波兰、泰国、德国等多个国家或地区的经销商建立了稳定的战略合 作关系，报告期内，公司产品销售覆盖全球约 80 个国家或地区，公司 2D CAD 境外收入分别为 6,479.45 万元、6,337.67 万元和 6,393.23 万元，整体较为平稳。在深耕 2D CAD 业务的同时，公司敏锐把握行业发展趋势和市场需求，基于浩辰品 牌影响力、良好客户基础、20 年软件服务经验，不断进行技术创新和产品体系完善， 于 2019 年与国际领先的 3D CAD 软件商西门子合作，推出面向中国制造业的 3D CAD 软件产品浩辰 3D，进一步满足用户需求。在传统 CAD 软件业务的基础上，公司结合 CAD 云化发展趋势，于 2011 年起陆续 发布浩辰 CAD 看图王移动版、网页版和电脑版，并不断扩展云应用及服务。综合友盟、 易观千帆等第三方平台统计数据，报告期内浩辰 CAD 看图王移动版月度活跃用户数 （MAU）持续增长，于 2022 年 3 月超过 1,500 万，已成为 CAD 领域国内月度活跃用 户数（MAU）排名第一的 APP 应用。目前，浩辰 CAD 看图王已覆盖全球超过 175 个 国家和地区，在全球 Android、iOS 应用市场的下载量超越 AutoCAD APP 等同类产品， 持续保持领先地位。

　　（二）公司主要产品可在 Windows、Linux、Android、iOS 等众多主流操作系统上运行， 并广泛应用于工程建设、制造业等领域，同时提供以浩辰 CAD 看图王为载体的互联网 广告推广服务。

　　1、2D CAD 公司 2D CAD 系列产品主要包括浩辰 CAD、浩辰 CAD Linux 两款平台软件和基于 浩辰 CAD 进行二次开发的行业应用软件，该类软件产品为公司拥有自主核心技术的国 产软件，具有兼容性强、运行速度快、稳定性高等特点，广泛应用于工程建设与制造行 业，具体介绍如下：（1）浩辰 CAD 浩辰 CAD 是一款拥有自主核心技术的 2D CAD 平台软件产品。经公司多年的持续 研发和改进，软件在文件读写、图形显示、交互操作等方面性能表现优异，多项关键指 标已达国际先进水平。软件功能完备、运行稳定，在境内外得到广泛应用。公司在不断优化提升 CAD 平台功能的同时，攻克协同技术难关，于 2018 年发布 CAD 协同设计系统，集设计和管理于一体，实现从个人设计工具向团队设计工具的转 变，提升团队工作效率。（2）浩辰 CAD Linux 浩辰 CAD Linux 是公司基于 Linux 系统开发的 2D CAD 平台软件，可兼容国际主 流 CAD 软件的各个版本 DWG/DXF 等相关数据文件，提供 CAD 图纸绘制和编辑操作等设计功能，并延续 Windows 版本浩辰 CAD 平台软件的外观样式和操作习惯，用户可 以便捷高效地完成工程建设、制造业等各领域的设计工作。（3）基于浩辰 CAD 二次开发的行业应用软件 公司基于自主核心技术的浩辰 CAD 平台软件，以及国内领先的 CAD 二次开发接 术，历经多年的积累，发布了多款针对工程建设、制造行业等细分领域的应用软件， 提供了全面的行业解决方案。

　　2、3D CAD 公司与西门子合作，发布了面向制造业的 3D CAD 产品——浩辰 3D，该产品采用 国际领先的西门子内核技术，涵盖零件设计，装配设计，钣金、管路线束等设计，并能 实现运动和力学仿真，逆向工程等先进的功能，能够广泛应用于工业机械、汽车及零部 件、机电一体化、电子电工、金属制品、机床及加工设备、泵阀、新能源及环保设备、 重型机械等制造业领域。发行人基于应用需求、技术水平和市场合作、行业公司发展历程等因素，采用与西 门子合作，依托其技术推出浩辰 3D 的模式，具有合理性。目前，浩辰 3D 系基于西门 子技术，自研比例整体较低。公司与西门子签订 5 年期限合同，目前双方合作情况良好。由于公司目前仍专注于浩辰 CAD 以及浩辰 CAD 看图王相关领域的研发，且综合考量 公司 3D CAD 业务的发展阶段及投入产出，公司在 3D CAD 领域尚不具备雄厚的技术与人员储备。

　　3、浩辰 CAD 看图王 数据和模型是工程建设与制造业领域设计成果的表达载体，从 CAD 数据模型的创 建、编辑、浏览、注释批注到共享和协作交流，贯穿于产品整个生命周期，具有使用周 期长、覆盖企业和人群多，工作场景多样化等特点。浩辰 CAD 看图王提供了丰富的、可扩展的“云+端”的场景化应用，通过数据驱 动和开放互联，实现了图纸数据和模型在工程建设和制造业领域产业链上下游快速流 转，实现跨组织和跨终端的高效协同与协作。

　　（一）CAD 软件作为工业软件的重要组成部分，历经多年发展，已从最初的机械制造逐 渐拓展到建筑、电子、汽车、航天、轻工等诸多行业领域。根据《2021 年全球移动 CAD 行业研究报告》数据，全球 CAD 市场于 2020 年达到接近 100 亿美元规模，增长趋势 较为稳定，具体情况如下：

　　总体而言，我国 CAD 市场规模较欧美等发达国家仍存在差距。我国工业信息化程 度相比欧美发达国家较低，但随着我国工业信息化程度快速发展，用户对 CAD 软件的 需求显现，我国 CAD 市场规模增速因此高于全球市场，并呈现持续保持较高增速趋势。具体情况如下：

　　根据艾瑞咨询发布的《2021 年全球移动 CAD 行业研究报告》，2020 年全球 CAD 市场规模近 100 亿美元，其中 2D CAD 市场规模约 26 亿美元，3D CAD 市场规模约 73 亿美元，全球 CAD 市场增势稳定；2020 年中国 CAD 市场规模近 35 亿元，同比增长21.3%，增速显著高于全球市场。根据艾瑞咨询预测，2023 年全球 CAD 市场规模预计 将达到 127 亿美元，中国 CAD 市场规模预计达到 67 亿元。综上，全球 CAD 市场规模增长稳定，我国 CAD 市场规模将提升显著，为国产 CAD 软件企业提供良好发展空间。

　　从国家战略角度来看，多部门颁布智能制造发展政策，政策聚焦软件核心技术攻关， 推动长期“卡脖子”的工业软件研发，面向智能制造关键环节应用需求，持续深入开展 工业知识、经验的模型和算法表达研究，突破计算机辅助设计等行业领域的技术瓶颈， 打破高端工业软件对国外的高度依赖。当前我国正全面提升智能制造创新能力，加快由 “制造大国”向“制造强国”转变。随着国家政策的支持及推动，国产工业软件厂商未 来在技术及产品层面有望快速迭代，加速实现国产替代进程。

　　公司深耕 CAD 相关领域 20 年，坚持自主创新的研发路线，向协同化、智能化、 云化等数字化方向发展。一方面，公司对标欧特克，已逐步打破 2D CAD 核心技术的国 外垄断局面，不断缩小与国外产品的差距，实现关键技术指标接近或局部超越国际主流 产品。根据 CIMdata 发布的《中国 PLM 研究报告 2021》，2020 年中国 2D CAD 领域市 场份额，欧特克、中望软件以及发行人排名前三位。另一方面，公司借鉴欧特克、达索 等工业软件巨头在软件云化方面的发展思路，积极探索国产 CAD 云平台建设，在 CAD 云化等领域具备差异化竞争优势。综合友盟、易观千帆等第三方平台统计数据，报告期 内公司 CAD 云化核心产品浩辰 CAD 看图王移动版月度活跃用户数（MAU）持续增长， 于 2022 年 3 月超过 1,500 万，已成为 CAD 领域国内月度活跃用户数（MAU）排名第 一的 APP 应用。

　　工业软件行业中，欧特克、达索、西门子等行业标杆企业进入市场较早，技术实力 雄厚、营收规模领先、产品设计理念前沿。目前前述企业在我国航空航天、汽车制造等 高端领域仍占据大部分市场。近年来，随着国内企业研发水平的提高，下游工程建设、制造行业的需求增加，我 国工业软件行业获得快速发展，国内 CAD 软件企业不断通过技术创新、产品优化升级、 灵活授权模式、本土化服务等扩大市场份额，并形成差异化优势，涌现出一批包括发行 人、数码大方、中望软件在内的国产工业软件企业，逐步实现部分产品的国产替代。在 2D CAD 领域，欧特克占据了全球市场主导地位，处于国际领先竞争地位。公司 与中望软件等近年来发展较快，掌握 2D CAD 核心技术，具备国产替代的技术实力。在 境内市场，公司与欧特克、中望软件产品直接竞争；在境外市场，还存在具备区域竞争 优势的产品，如 ARES（德国）、BricsCAD（比利时）、nanoCAD（俄罗斯）等，公司通 过差异化的竞争策略，不断提升境外市场份额。中望软件、发行人 2D CAD 收入规模虽 然较 AutoCAD 存在差距，但近年来增势明显，市场地位均处于国内领先。此外，根据 CIMdata 发布的《中国 PLM 研究报告 2021》，2020 年中国 2D CAD 领域市场份额，欧 特克、中望软件以及发行人排名前三位。

　　在 3D CAD 领域，达索、西门子占据了全球市场主导地位，PTC、欧特克在全球市 场具备竞争优势。总体来看，国产 3D CAD 与行业龙头产品存在差距，尚不具备与达索、 西门子、PTC、欧特克产品在高端领域直接竞争的技术实力。浩辰 3D 系与市场地位国 际领先的西门子深度合作，尚处于市场拓展阶段，市场地位有望进一步提升。中望软件3D CAD 起步较早，在国内非高端领域具有一定市场占有率。此外，根据 CIMdata 发布 的《中国 PLM 研究报告 2021》，2020 年中国多学科 CAD 领域（高端 3D CAD）市场份 额，达索、西门子、PTC 占据 90%以上份额；2020 年中国设计 CAD 领域（非高端 3D CAD） 市场份额由达索、PTC、欧特克和西门子占据 80%以上份额。

　　报告期内公司 CAD 云化核心产品浩辰 CAD 看图王 移动版月度活跃用户数（MAU）持续增长，于 2022 年 3 月超过 1,500 万，已成为 CAD 领域国内月度活跃用户数（MAU）排名第一的 APP 应用。

　　（一）产品单一的风险 公司主要产品包括 2D CAD 软件和浩辰 CAD 看图王等。报告期内，公司主营业务 收入主要来自 2D CAD 产品，2D CAD 产品收入分别为 14,590.21 万元、16,696.00 万元 和 16,157.15 万元，占主营业务收入的比例分别为 80.08%、71.86%和 67.98%。若未来 公司在 2D CAD 领域无法保持持续增长和领先，或公司打造的浩辰 CAD 看图王产品不 符合市场发展趋势或研发进度不及预期，将会对公司的盈利能力造成较大影响。

　　（二）3D CAD 产品供应商依赖风险 公司 3D CAD 主要依赖西门子的技术组件授权。报告期内，西门子为公司的前五大 供应商。公司基于行业技术水平、市场地位以及自身情况与西门子合作，与其签订 5 年期限合同。如果公司未来与西门子或其合作伙伴在 3D CAD 合作上未能达成一致，或 因发生国际贸易争端等其他不可抗力因素导致西门子不再提供相关技术组件授权，将会 对公司目前 3D CAD 产品销售产生不利影响。

　　公司是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事 CAD 相关软件的研发及 推广销售业务，浩辰 CAD 系列软件经过 20 年的潜心研发，具备 扎实的技术基础，部分技术达到国际先进水平。近年来，公司针对用户的多终端化、多 场景化应用的需求，在 CAD 跨平台多终端应用、数据安全上云、云应用及服务等方面 取得了技术突破，报告期内公司业绩比较稳定，但是增长不明显，公司有一定的技术和市场，但是与国际巨头技术上差距太远，短线亿左右估值，建议谨慎申购。

　　谨慎说明：对于新股申购预测表，无风重点是指申购估值，不是指上市估值，目前看，中签后在上市当天找高点卖出是90%正确率，新股一般情况下后期都大概率下跌。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。

　　申购预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，上市前一晚本号还有接盘炒作估值分析和策略，个人看随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。

　　从新三板过来的公司，最高价13.8，最终交易价格8.02，现在发行价103.4？哈哈哈哈，就是因为傻子太多了，所以骗子才能横行无忌